为何地方政府债务越滚越大?

为什么地方政府债务越来越大？为什么国家发展这么好？地方政府债券利率约为3.5%，城投债年利率约为6%。所谓地方债，就是地方政府为了发展经济，通过发行债券向银行和老百姓借钱，通常以地方财政收入和土地作为抵押，地方债”(全称:地方政府债券)是指地方政府和地方公共机构以财政收入发行的债券，是地方政府在承担还本付息责任的前提下筹集资金的债务凭证。

地方债”(全称:地方债)是指由地方政府和地方公共机构以财政收入发行的债券，是地方政府在承担还本付息责任的前提下筹集资金的债务凭证。作为地方政府筹集财政收入的一种形式发行，其收入纳入地方政府预算，由地方政府安排调度。地方政府债券利率约为3.5%，城投债年利率约为6%。所谓地方债，就是地方政府为了发展经济，通过发行债券向银行和老百姓借钱，通常以地方财政收入和土地作为抵押。

地方政府债券市场概述。2017年，地方债成为地方财政“开前门、堵侧门”的重要工具。在此背景下，地方债逐渐成为支持地方建设的主要融资工具，发行量逐年增加。根据偿还资金的来源和用途，地方债可分为一般债务和专项债务。2018年后，新增专项债限额开始超过新增一般债限额，且每年增速较快。当年专项债发行量超过一般债。

有发展前景。很多地方的债券公司发展很好，投资也很大。当然有发展前景，这些地方债的利润一般都比较高，发展前景也比较看好。当然，只要你足够聪明，只要你对这个东西足够了解，并且坚持下去，就会有发展前景。现在人们的生活条件越来越好，年轻人手里也已经有了一些钱，但是又不想放在银行，因为银行的利率太低，所以很多人都想好好投资，赚取一笔可观的收入。

发行债券是企业筹集资金的一种方式，而购买债券是投资者投机获利的一种方式。两者相辅相成，但债券有利有弊。我带你了解一下债券的利与弊。债券的第一个好处:弥补资金不足。目前，我国城市和农村的基础设施建设和其他公共事业需要大量的资金支持，但中央和地方财政资金以及银行信贷资金不能完全满足这些需求，地方政府长期处于供不应求的状态。

我国地方政府债券发行的适时加速，与4万亿经济刺激计划的大规模展开密不可分。2008年11月，中央出台4万亿经济刺激计划，其中中央投资约1.18万亿，其余需要地方配套和民间资金。在这种经济形势下，引入地方政府债券也可以帮助我们建立多元化、多层次的筹资体系。债券的优势:形成地方预算硬约束，培育地方政府信用。此外，发行地方政府债券有利于形成地方预算硬约束，加强地方政府信用的培育。

近年来，地方政府债务问题日益突出。通常，媒体会将地方政府债务归因于地方政府财政的软预算约束。但实际上，这个问题不是一个软预算约束就能回答的。它有一个宏观的非常客观的背景。我的意思是，不能完全归咎于地方政府。20世纪90年代以后，随着经济的发展，中国进入城市化阶段，城市化所需的城市建设支出大规模增加。同时，乡镇企业改制导致上缴地方利润减少，费改税导致地方预算外收入减少，特别是1994年的分税制改革，使地方政府财政收入大幅减少。

对于地方政府来说，财政资金要么来自财政预算内外的税收，要么来自借贷。所以，在传统方式不够用的情况下，借贷就成了唯一的出路。但这不能称之为预算软约束。因为地方债不是地方政府想发就能发的，还得财政部点头。财政部不给指标，地方债不能发。所以，虽然中央和地方之间都有钱在跑，但是地方债绝不是软约束。但也有软的一面，就是地方政府融资平台的债务。

发行国债对地方政府发债的影响如下。1.债券市场的发展环境可能会长期改善，这为地方债的发行提供了相对宽松的环境和良好的机遇。2.地方债不仅影响债券市场，也对金融经济产生深远影响。3.地方债也会有负面影响。首先是增加金融风险。地方债在短时间内增加了财政收入，但随之而来的是更大的还本付息责任。

本轮地方债发行是新预算法框架下的首次债券置换。新预算法框架下的发债体现了从无序到有序、从混乱到规范、从分散到集中的过程。债务有望纳入透明框，地方政府资金黑洞对利率市场化的障碍部分消除。本次债券互换的基本特点是:高等级、长期、平滑。这一次，债券互换是股票债券互换。从地方政府债务的演变来看，发债主体的资质在逐渐下沉，现在到期的债务多为高等级债务；从地方政府的角度来看，发行长期债券更符合其利益，预计债券的发行将以长期为主；发行方式是公开和市场相结合。按照“谁的孩子被抱走”的方式，以信用和“非标”为主体，公开发行具有规模小、对市场冲击小、顺畅的特点。

地方政府债务风险是指地方政府承担债务但无法按期还本付息的可能性，以及相应的后果，如政府财政无法正常运转、拖欠干部教师工资和职工养老金、无法投资公共事业等。首先是区域性金融风险的爆发。很多人认为各级地方政府掌握着大量的国有资产和资源。在现行财政体制下，地方政府无法破产清算，中央政府必然成为“最后买单者”。这有点盲目乐观。

受宏观经济增速放缓、地方财政增速放缓和房地产市场调整的影响，一旦累计债务风险超过地方财政承受能力，就可能出现信用链断裂，爆发区域性金融风险。二是引发系统性金融风险。地方债务主要来源于银行等金融机构的间接融资，地方债务直接关系到银行等金融体系的风险。债务违约和兑付危机最终会形成银行等金融机构的不良资产。区域性金融风险和系统性金融风险互为因果，相互交织，具有周期性和蔓延性。

有网友问，美国那么发达，为什么还要向那么多国家借钱？对此，专家指出，美国发行国债并不只是面向各个国家出售，任何企业、团体或个人都可以购买。各国购买的美债加起来只占美国发行量的25%，美债的持有者大多是美国私人个人和企业。资料显示，2018年经济总量高达20.5万亿美元，占全球GDP总量的24%。美国人均GDP将达到6万美元，远远超过德、英、法等发达国家。按理说不会很穷，但是美国欠了22万亿美元国债。

更值得一提的是，中国持有的美国债券是全球最多的。截至目前，中国持有美国国债1.1101万亿美元，较上半年略有下降，事实上，美国现在拥有22万亿美元的国债并不是一朝一夕的事情。早在克林顿执政时期，美国财政收入基本平衡，略有盈余，小布什时代，伊拉克和阿富汗战争频繁发动，使得美国的债务规模迅速攀升。